董元斌牛倩
目前我国惟一专门的证券税种是对二级市场交易的股票（包括A股和B股）开征的印花税，而对一级市场证券发行环节，并没有设置相应税种。在证券所得环节，我国尚未依国际惯例开征证券投资所得税和资本利得税，但是对证券投资所得以其他方式征税，现行规定是个人投资者依据个人所得税法，对取得的股息、红利收入按20％的比例税率征收个人所得税，企业投资者获得的股息、利息、红利收入并入企业的应纳税所得额按33％比例税率征收企业所得税（新企业所得税法按25％比例税率征收）。此外，对从事证券发行、证券中介、证券交易的金融机构按营业收入依金融保险业税目按5％比例税率征收营业税，非金融机构和个人买卖有价证券和期货不征收营业税。上述税制结构至少存在三个方面的缺陷： www.info-zg.com
重复征税与税收真空并存。我国证券市场投资获得的股息和红利，全部征收了企业所得税后又征收一道个人所得税，这实际上增加了企业和个人的税收负担。对现金、股票红利征税实质上是对企业税后利润的再征税。特别是对没有支付现金的红股征税，由于没有现金可供代扣代缴所得税，于是税款只能由上市公司缴纳并负担，从而减少了企业营运资金，增加了企业负担。派送红股只是股东权益内部项目之间的转化，即将未分配利润转化为股本，既不减少企业资产，又不增加负债，企业净资产不受任何影响。与重复征税形成鲜明对比的是我国尚未对证券投资利得征收资本利得税和证券投资所得税，这在一定程度上造成了税收在该环节的真空，不仅损失了大量的财政收入，同时这也是我国证券市场长期调节能力不强的主要原因之一。
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税收的调节能力不强。税收对证券市场的调节功能主要体现在抑制过度投机、保护和促进投资、对投资级差收入的调节三个方面。虽然我国曾经数次根据股票二级市场的状况相应调整证券交易印花税率，对稳定市场起到一定的积极作用，但由于我国证券税制税种相对单一，而且侧重在交易环节，对证券交易所得不征税，而对投资所得只征收具有累退性的比例所得税，实际上无法起到内在稳定器的作用，无法调节投资所得的级差收入，大大限制了税收杠杆的宏观调控功能，尤其是对机构投资者缺乏相应的调节。机构投资者往往会利用资金实力，信息优势获得丰厚的级差收入，“马太效应”所昭示的穷者越穷、富者越富的原理在股市上得到了验证，我国目前证券市场税制对此缺乏有效调节。
税收负担分布不均，有悖于税收公平原则。在股票交易印花税的设置上，股票二级市场的投资者无论盈亏都要按照交易额缴纳证券交易印花税，而在一级市场的投资者不需缴纳印花税，股票投资者要缴纳印花税，而债券等证券品种却不需缴纳此税，使不同类型的证券交易面临税收歧视。另外，我国上市公司与非上市公司的税收负担也不平等，大多数上市公司都会享受地方政府给予的税收优惠包括低税率和税收返还等。公司之间的企业所得税不统一，不同地域的企业所得税率差异很大，改变了企业竞争平台，不仅违背了公平原则，而且影响了税法的严肃性。
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